L’année dernière, Google a fait face à ce que beaucoup ont appelé son « moment Microsoft ». Le ministère de la Justice (DOJ) a visé la jugulaire, cherchant à diviser l’entreprise en forçant la vente de Chrome et la cession d’Android. Au tribunal, Google a perdu. Les juges ont déclaré que l’entreprise avait conservé des monopoles illégaux dans les domaines de la technologie publicitaire et des services de recherche. Pourtant, le cours de l’action d’Alphabet (la société mère de Google) a augmenté de 65 % en 2025, soit encore plus que celui d’Apple, dans un contexte de pression antitrust, devenant ainsi l’entreprise la plus valorisée au monde.
Un mot explique la différence entre les problèmes juridiques et la réussite financière : les remèdes.
Les défaites antitrust n’ont fait qu’alimenter la domination de Google et la croissance du cours des actions est imparable
L’affaire de perquisition était une grosse affaire et le verdict du juge Amit Mehta a choqué tout le monde dans l’industrie. S’il reconnaît que Google a agi en monopole en dépensant des milliards pour devenir le moteur de recherche par défaut sur les iPhones et les appareils Samsung, il a refusé d’ordonner une dissolution.
Son raisonnement était moderne et pragmatique. Mehta a souligné l’essor rapide de l’IA générative comme motif de retenue. Il a fait valoir que le marché évolue si rapidement – avec des chatbots IA (comme Gemini) qui se disputent désormais l’attention des utilisateurs – que forcer Google à vendre Chrome ou Android serait une décision drastique pour un problème que la technologie pourrait résoudre à elle seule.
Au lieu d’une « condamnation à mort », Google a reçu des « règles internes » comportementales. Pour commencer, les accords de distribution de Search devraient être plus courts, plafonnés à un an. De plus, les partenaires comme Apple doivent disposer de plus de marge de manœuvre pour proposer des options de recherche ou d’IA concurrentes, à la recherche de flexibilité pour leurs concurrents. Enfin, Google doit partager certaines de ses données massives d’index Web avec des concurrents plus petits.
Les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement. L’entreprise est restée intacte et la « peur de la rupture » a disparu.
Ad-tech : le prochain champ de bataille
Alors que le dossier de recherche passe à la phase d’appel, un deuxième front reste ouvert sur le marché de la publicité numérique. La juge Leonie Brinkema a statué que Google monopolisait les outils utilisés par les éditeurs pour vendre des publicités. Cependant, lors des plaidoiries finales, elle s’est montrée sceptique quant à la demande du gouvernement de vendre l’ad Exchange de Google.
Elle a qualifié l’idée d’une vente forcée d’« abstraite ». Brinkema s’est également demandé qui achèterait un système aussi complexe. Si elle suit l’exemple du juge Mehta et choisit des ajustements comportementaux plutôt qu’une scission structurelle, Google aura traversé avec succès la période juridique la plus dangereuse de son histoire.
Pourquoi le marché parie sur Google
Si Google a perdu les essais, pourquoi le cours de l’action a-t-il atteint des niveaux records ? Il y a une batterie de raisons à cela. Pour commencer, établir des remèdes signifie également moins d’incertitude. Les marchés détestent l’inconnu. Lorsqu’il est devenu clair qu’une rupture était improbable, les investisseurs se sont précipités à nouveau.
Comme deuxième aspect qui ressort, nous avons l’actuelle « ère de l’IA » dans l’industrie technologique. Alors que le gouvernement affirmait que Google était un monopole stagnant, Google a prouvé qu’il était une puissance de l’IA. Son intégration rapide de l’IA dans Search et Workspace a convaincu Wall Street qu’elle pouvait défendre sa couronne face à de nouveaux venus comme OpenAI.
Enfin et surtout, le flux de revenus vers Google ne s’arrête jamais. Malgré les gros titres, les revenus de recherche et publicitaires de Google sont restés dominants. Les « correctifs » juridiques ordonnés par les tribunaux prendront des années à être mis en œuvre, ce qui laissera à Google tout le temps de s’adapter.
Le facteur Union européenne
L’histoire n’est pas terminée. Alors que les tribunaux américains se sont montrés relativement indulgents, l’Union européenne avance plus rapidement. De nouvelles procédures en vertu de la loi sur les marchés numériques (DMA) obligent Google à ouvrir encore davantage ses fonctionnalités d’IA Android et ses données de recherche.
Pour l’instant, Google navigue dans une « nouvelle normalité ». C’est une entreprise sous surveillance constante, opérant avec plus de restrictions que jamais, mais qui reste un titan financier. Les batailles antitrust ont prouvé que même si un juge peut vous déclarer coupable d’être trop grand, il hésite beaucoup plus à vous réduire.
